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　　2025年上半年，海底捞经营活动现金流净额26.26亿元，同比下降27.3%；投资活动现金流净额为-12.41亿元，连续三年半为负，主要用于门店扩张与设备更新，但新增门店的投资回报率却持续走低。2025年上半年，海底捞实现净关店33家，期间新开门店25家，并将25家现有门店转为加盟经营。分地区来看，中国大陆一线家，二线家，三线家。关店数量超过开店数量，标志着其此前的扩张战略已难以为继，开始进入收缩调整期。